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鴻海首季財報獲利為4年來最差，毛利率、營益率、淨利率均不如去年同期，外資回補力道減緩。（攝影／黃威彬）

上市櫃公司一季財報公告15日截止，鴻海如過往在截止前夕揭露第一季營運表現，儘管第1季營收比前一季減少約4成，但創下歷年同期新高，只不過獲利表現卻不如業績表現來的亮眼，毛利率、營益率、淨利率三率三降，單季歸屬母公司淨利240.81億元，是4年來同期最差，每股稅後盈餘1.39元，則是最近5年的低點。

鴻海14日股價好不容易因為上市27年來首度現金減資的題材，盤中股價大漲逾3%，外資也賞臉在連續29賣後，11日與14日見到萬張以上的回補跡象，但財報一出爐股價似乎又被打回原形。

首季財報三率三降，買盤縮手娛樂城

觀察鴻海第1季財報表現，事實上在鴻海公布去年第4季營運表現時，已有不少法人看衰第1季表現，主要理由在於，去年第4季單季稅後淨利716.59 億元，超越 2016 年同期的 704.72 億元，創單季新高，但多數來自於業外進補，而這筆鴻海在去年12月，搶先認列了取得夏普C類特別股出售給鴻海員工籌組成立合夥企業的利益，高達660億元，已經埋下第一季業外收益大縮水的影子，根據財報內容，首季業外利益僅52餘億元，宣告第一季財報數字不會好看。

分析鴻海第一季財務數據，其實單季營收1.02兆元，年增約5.5%，是歷年第1季最佳，業績表現堪稱穩健，不過，合併毛利率6.19%，較去年第4季6.1%增加0.09個百分點，較去年同期7.36%減少1.17個百分點；合併營業利益246.6億元，合併營益率2.4%，較去年第4季1.87%增加0.52個百分點，但比去年同期3.74%減少1.34個百分點；第1季淨利率2.34%，較去年第4季4.14%及去年同期的2.89%都減少。

雖單季毛利率、營益率優於去年第4季，是這季財報少數可以說項的，法人也分析，毛利率不如去年同期，主要受匯兌影響，比前一季略增，則是去年第4季因應iPhone X推出的一次性前置費用，基期相對高。

至於營益率與淨利率，市場推估，應是第一季手機、電視、網通等新客戶、新產品導入，研發費用增加，單季營益率比去年同季下滑，而會比去年第4季好，是因減少一次性費用。

外資回抱多久，還須觀察

展望第2季，電子產業進入傳統淡季，鴻海也不例外，法人估計，從過去營運軌跡，本季是相對低檔，加上客戶新舊產品進入轉換期，如蘋果iPhone X等都進入產品生命週期尾聲，單季業績表現將比前一季減少個位數幅度，第3季則會迎接傳統旺季。

只不過，鴻海第1季財報公布前宣佈擬現金減資，引起市場議論，雖從中長期來看，這個無預警的舉措，隨著富士康工業互聯網（FII）上海A股上市進入最後階段，集團轉型佈局持續。

但短期手機等主力產品成長進入高原期，15日外資買超6900餘張，力道不如前兩個交易日的萬張以上，現金減資、FII上市稀釋獲利與產業動能不足交雜下，一下子要挽回外資的心得再觀察。

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